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湘财证券负重前行下的新经济牛市结构演绎工业

时间:2020-06-02 来源网站:乌鲁木齐汽车网

湘财证券:负重前行下的新经济牛市结构演绎 201 -12- 1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

2014年是A股开启以移动互联为代表的新经济牛市之第二年理解(腾讯)“”对人们生活已经以及未来要产生的深刻改变是投资A股的基本线索之一(绝非猜测政策在稳增长、调结构、促改革的动态权重变化)。从某种意义上说,投资A股中的移动互联为代表的新经济行业将是未来应重点关注的方向。我们认为,随着政府经济增长目标逐步下调或者淡化经济增长目标,传统行业的景气或将持续疲软,整体上这些行业的投资价值不大。2014年是A股新经济牛市的第二年,结构性市值成长的空间巨大,这是未来投资应关注的重点。

2014年中国经济依然是负重前行的1年——去产能、去杠杆依然任务繁重2014年中国经济依然面临增长的悖论——稳增长的代价就是地产、基建的逆势加速,而加速的后果是资金价格的高位从而进一步阻碍制造业尤其是私人部门对一般制造业的青海玉树投资。但即使如此,2014年经济增速环比201 年仍减速,主要推动力在于地产投资的减速和地方政府基建投资的外部约束加强。通胀周期和央行货币政策的相对紧缩决定了2014年利率难以系统性地下降,201 年的资金价格高位持续会不会在2014年诱发信用事件,值得密切关注。

201证监会发言人张晓军13日表示4年A股盈利增速大致在5%——10%之间波动基于2014年中国经济较201 年小幅减速以及PPI同比增速逐步向零靠拢的判断,我们预计2014年A股的盈利增速介于2012年和201 年之间,大致在5%-10%之间。其中银行行业的盈利增速风险稍大一些。

战略看好非银行金融、移动互联、环保和军工等新兴行业201 年新经济牛市已经开启,创业板市场指数无疑会成为未来若干年A股市场中最好的指数。我们建议行业配置以大众消费品行业为底仓,策略性配置非银行金融行业;战略性配置环保、移动互联和军工等新兴行业。