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民族证券美国3月份就业数据点评较好

时间:2020-11-20 来源网站:乌鲁木齐汽车网

民族证券:美国3月份就业数据点评 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

美国3月份就业市场继续好转,且好转程度超出市场预期。

但是过去12个月非农就业人数月均仅增加10.8万人,明显低于历次复苏,按照这一速度,失业率恢复到5.5%的自然水平还需要46个月。

分行业来看,各行业就业情况分化仍然明显,服务业与制造业就业人数稳定增长,建筑业和金融业就业状况虽然依旧低迷,但近两个月开始出现积极的信号。

长期来看,就业市场复苏是个持续反复的过程,具体表现为失业率先下降、再上升、再下降,目前就业市场可能处于初期向中期过渡的阶段。

就业市场好转相对缓慢、通胀水平温和,以及大多数具有投票权的成员没有改变态度,无论是从必要性还是现实性来看,美联储都会将QE2不折不扣地执行到底。

宏观经济数据点评就业市场超预期好转不会改变美联储将QE2执行到底的决心美国3月份就业市场继续好转,且好转程度超出市场预期。但是过去12个月非农就业人数月均仅增加10.8万人,明显低于历次复苏,按照这一速度,失业率恢复到5.5%的自然失业率水平还需要46个月。考虑到美国就业市场尚处于初期向中期过渡的阶段,就业复苏将会逐步加快,向自然失业率回归的时间将会少于46个月。就业市场目前的复苏速度以及温和的通胀水平不足以让美联储提前结束QE2或者缩减QE2的规模。

美国劳工部公布的数据显示,2011年3月份非农业就业人数较2月份增加21.6万人,失业率从也就是在首页打开瞬间2月份的8.9%下降至8.8%。此前市场普遍预期,前者环比增加20.0万人只要你的站是WEB2.0,而后者则持平于8.9%。自去年10月份以来,美国就业市场好转迹象明显,近6个月非农就业人数月均增加14.9万人,明显高于近12个月10.8万人的月均增加人数。这一趋势从每月非农就业人数的修正中也可以看出,最近几个月非农就业人数持续增加,且大多数时候向上修正,1月份非农就业人数从环比增加6.3万人修正至增加6.8万人,2月份从环比增加19.1万人修正至增加19.4万人。

分行业来看,各行业就业情况分化仍然明显,服务业与制造业就业人数稳定增长,建筑业和金融业就业状况仍然低迷,但也有积极的信号。与上一轮衰退的起点——2007年12月相比,过去三年美国失业人数超过720万人,最多时高达840万人。时至今日,大多数行业的就业人数已经恢复到危机之前的数量,而在金融危机中受到重创的建筑业和金融业仍然举步维艰。尤其是建筑业,由于房地产市场持续萎靡,就业人数不断减少。在2月份就业人数环比增加3.7万人之后,3月份建筑业就业人数环比下降1000人。但从最近几个月的情况来看,建筑业就业人数大幅下滑的局面已经停止,虽然短期内美国住房市场仍将疲软,复苏不早于今年年底,但住房市场下次大幅下探的可能性很小,因而建筑业就业市场状况不会再次衰退。

另外一个亮点是金融业,近几个月金融业的就业人数呈现出明显的好转迹象——由降幅逐渐收窄转向小幅增加。3月份金融业就业人数环比增加3000人,多个月以来首次出现增长。

宏观经济数据点评敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第3页私营部门就业人数的增加集中在专业和商业服务、教育与健康服务、零售贸易和制造业等行业。3月份美国制造业PMI显示,制造业就业状况高位扩张,虽然就业指标从2月份的64.5下降至63.0,但仍处于高位。制造业新订单/库存比显示,短期内制造业还将继续扩张,因而制造业就业人数将会继续增加。

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